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最新消息| 華福證券:給予愛美客買入評級,目標價位718.46元 | 2023-08-15 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://stock.10jqka.com.cn/20230306/c645290282.shtml" 華福證券有限責任公司高興近期對愛美客（300896）進行研究并發布了研究報告《研發為本，醫美龍頭持續筑造高壁壘》，本報告對愛美客給出買入評級，認為其目標價位為718.46元，當前股價為582.2元，預期上漲幅度為23.4%。 愛美客 投資要點： 醫美行業龍頭，緊抓醫美行業大趨勢。公司成立于2004年，是國內生物醫用軟組織材料創新型的領先企業公司。公司立足于生物醫用軟組織修復材料的研發和轉化，已成功實現透明質酸鈉、聚乳酸填充劑系列產品及面部埋植線的產業化。截止目前，公司已有7款III類醫美用途的醫療器械產品，同時也在積極布局A型肉毒素產品和減重產品線，產品管線具有前瞻性，并具備產品審批的先發優勢。 受益于社會經濟發展與審美觀念轉變，我國醫美行業市場規模持續擴張。中國醫療美容市場的市場規模自2017年的人民幣993億元增至2021年的人民幣1,891億元，年復合增長率為17.5%，2021-2030年預計年復合增長率為14.5%，高于全球醫美市場增速預期的10.9%，行業景氣度高。而在監管的推動下，行業不斷向著合規化發展，意味著愛美客等龍頭企業將因為行業進入高壁壘而受益。 公司具備強勁的研發、渠道和先發優勢。（1）研發優勢：公司通過內部研發與外部合作，已累積注冊專利46項，其中發明專利25項；（2）渠道優勢：公司堅持“直銷為主、經銷為輔”的營銷模式，并靈活布局渠道。在直銷渠道穩定的基礎上，拓展經銷渠道，提高市占率和下沉市場的滲透；（3）先發優勢：公司目前已有7款Ⅲ類醫療器械證書，在行業內位居前列，與同類產品拉開審批先發優勢。 盈利預測與投資建議：我們預計2022-2024年公司營業收入為19.9630.4543.35億元，預計增速為37.83%52.59%42.37%，歸母凈利潤為12.8819.6327.96億元。我們選取醫美賽道的代表性公司作為估值參考，剔除最大和最小值后2022-2024年預期平均PE為67.4249.4138.94倍。考慮愛美客醫美主業更聚焦，資產相對稀缺，且龍頭優勢顯著，公司2023、2024年業績增速高于可比公司，給予愛美客60%估值溢價，2023年79.06倍PE，對應市值為1551.87億元，目標價格718.46元，首次覆蓋給予“買入”評級。 風險提示：新產品開發和注冊風險；產品結構相對單一風險；赴港上市不及預期的風險； 關鍵字標籤：臉部抽脂手術 |
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